中国式“钱荒”:不是没钱 而是放错了地方

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“钱荒”正在成为当下中国经济中最热门的关键词。6月中旬以来,“银行间隔夜拆解利率”這個十分专业的名词始于英语 英语 不断通过媒体进入公众的视线。20日的最新数据显示,上海银行间利率再次全线上涨,利率首次超过10%,达到惊人的13.44%,该数值已创下历史新高。平常在我们都歌词 歌词 歌词 儿眼中最不“差钱”的大型商业银行始于英语 英语 加入借钱的大军,银行的钱欠缺用了!

就在商业银行的流动性再次出现紧缩局面的一齐,沪深股市也始于英语 英语 全线下跌,投资者始于英语 英语 纷纷减持手中资产,过去一周沪深两市新增股票账户数大幅下降58.47%,降至年内低点。资本市场也始于英语 英语 面临资金流出的尴尬状态。

不过,就在金融机构的资金面不断告急的一齐,不久前央行宣布的各项金融数据却给人以截然不同的感觉。

根据两周前央行宣布的统计数据,尽管整体货币政策保持稳健,但5月份M2(广义货币供应量)的同比增速依旧高达15.8%,新增信贷量仍然高企,人民币存款余额就说 可能 逼近百万亿元的大关,1-5月社会融资规模达到9.11万亿元,比上年同期多3.12万亿元。

中国真的在经历一场流动性紧缩的“钱荒”吗?

一面是银行缺钱,股市缺钱,中小企业缺钱;但被委托人面却是,货币的供应量丰厚,不少大型企业依然出手阔绰,絮状购买银行理财产品,游资仍在寻找炒作的概念,民间借贷依旧风风火火。

两相对比真难发现,眼下的“钱荒”看似来势凶猛,实则是一场资金错配愿因的底部形态性资金紧张。全是越来越 钱,就说 钱越来越 再次出现在正确的地方。

无论是1508年国际金融危机爆发后中央出台的高达4万亿元投资的一揽子计划,还是2012年以来,在“稳增长”的目标下对货币政策宽松化的一系列微调。几年来,中国经济始终处于四种 流动性丰厚的状态下。然而与此一齐,宏观数据中M2与GDP的比值却在不断的扩大,到今年一季度,M2与GDP的比值已近150%,这愿因货币投放对经济增长的推动作用正在不断减弱,也从另一4个 侧面反映出,絮状的社会融资确实并越来越 投入到实体经济当中。

在不少业内人士和经济学家看来,愿因目前金融业短暂性“钱荒”的因素十分繁杂,这其含有国际经济环境变化的影响:随着美国经济的回稳复苏,美联储称量化宽松政策将逐渐退出,使得资金外流的数率单位始于英语 英语 加快。

除此之外,中国金融系统外部杠杆率不断放大的因素更是不容忽视,絮状资金在金融机构的操作之下通过杠杆投资和期限错配套取利差,资金在各个金融机构间循环往复获取利润,“影子银行”大行其道的一齐,也使风险不断积聚。

不仅越来越 ,不可能 我国越来越 利率市场化使得市场中处于监管套利的不可能 。在我国当前的信贷和融资体系下,国有企业较民营企业在融资上具有先天优势,更容易以较低的成本获得资金,从而使其能通过委托贷款等措施进行套利,由此愿因资金的重复计算,进而愿因社会融资总量的虚增。

由此可见,“钱荒”的手中,更前要思考的全是有越来越 钱的现象,就说 钱要如保用的现象。

就在就让 过去的这周,李克强总理主持召开国务院常务会议,会议提出要优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,更有力支持经济转型升级。“用好增量、盘活存量”,不可能 成为未来中国货币政策调整的一项总方针。

值得注意的是,就在市场大声疾呼“钱荒”的一齐,央行却并越来越 释放更多的流动性,這個调控指向似乎在暗示,中国的货币政策不可能 始于英语 英语 由简单的数量调控逐渐转向质量和底部形态的优化。